近日，有关英国著名鞋履零售商Clarks发布公告称，其股东已经通过香港私募股权基金莱恩资本（LionRock Capital）的多数股权收购要约。

值得注意的是，随着这项股权收购交易完成，Clarks创始家族将失去对该品牌长达两个世纪的控制权，转而由担任莱恩资本非执行主席的中国运动品牌“李宁”（02331.HK）创始人李宁获得。

截至上周五收盘，李宁股价上涨至50港元，市值约为1244亿港元，创历史新高。

此次收购Clarks，业内人士分析指出，这是李宁想在“危中求机”借此扩大李宁家族的体育版图，但这并非易事。“投后管理跟投资是两码事，投资是买进资产完善版图，但是让资产变得有价值，需要投入精力去运营和管理。”

不过，李宁公司内部人员透露，李宁自己本身很少参与公司具体事务，一般交给职业经理人。但是李宁本身的价值被激活了，李宁是体育界的文化符号，也会把更多精力放在投资和整个战略层面上。

1亿英镑收购英国百年鞋履品牌

Clarks 成立于1825年，是英国迄今已有近200年历史的老牌鞋履品牌。

两位创始人Cyrus Clark 和James Clark 兄弟最初以制作羊毛地毯为生，1830年，用制作地毯的边角料制成了第一双鞋履，由此踏上了制鞋之路。二战后，Clarks 快速发展。家族另一位成员Nathan Clarks 把在埃及发现的一款简单而舒适的皮鞋引入英国，并在1950年正式推出以这种皮靴为原型的短靴，名为“沙漠靴”，成为了品牌后来众多经典爆款之一。

近年来，Clarks 处境一直艰难。2018/2019 财年税后亏损8290万英镑，销售额同比下跌4.6%至14.68亿英镑。今年新冠疫情又对经营造成不利影响，公司实施了重组战略“Made to Last”，包括裁员900人、关闭一些不盈利门店，并重新划分市场等。此外，自春天以来，Clarks 家族一直在寻求出售股权。

10月，Clarks计划通过资源偿债安排（company voluntary arrangement”（类似美国的“破产保护”安排，简称“CVA”），关闭销售表现不佳的门店，以达成救助协议。当时就是由莱恩资本牵头洽谈收购其50%的股份，涉及资金约为1-1.5亿英镑。另一个参与竞购方是专门为陷入困境的零售商提供资金的公司Alteri Investors。

2020年9月28日，李宁（Li Ning）的控股方，在香港上市的非凡中国 (08032)发布公告称：“贷款人非凡中国娱乐控股有限公司（公司全资附属公司）与借款人 LionRock Capital GP Limited (以LionRock Capital Partners QiLe L.P. 的普通合伙人身份行事）订立贷款协议，贷款人已同意向借款人提供5400万英镑的融资，年利率为4%。

据悉，借款人主要从事消费品及体育业务的私募股权投资。” 如果“集团决定透过投资SPV参与任何有关投资机会，而订约方可就有关条款达成协议，订约方或同意将贷款的任何未偿还金额与贷款人就认购SPV权益而应付的任何认购金额进行转换及或抵销。”鉴于李宁本人目前担任莱恩资本的董事长，这笔资金很或将用于对 Clarks 控股权的收购。

莱恩资本是谁？

莱恩资本（LionRock）成立于2011年1月，是一家总部位于香港的私募股权投资基金，在上海及苏黎世设有办公室。根据公司注册处综合资讯系统ICRIS显示，LionRock Capital Limited成立于2010年2月，曾用名为DTG有限公司（DTG&Associates Limited），正式在港投运是2011年1月。

莱恩资本创始人为美籍华裔商人蒋家强，拥有超过25年股权投资经验，在创办莱恩资本前，曾担任新鸿基地产直接投资有限公司的董事总经理，并在德劭基金、美国通用电气金融服务公司旗下的直接投资部都有从业经历。

值得注意的是，莱恩资本非执行董事长是中国运动服饰品牌“李宁”的创始人李宁。

一方面，李宁是莱恩资本的董事长，另一方面莱恩资本和李宁公司在2019年宣布共同成立莱恩资本合伙基金，专注于消费品和体育领域的私募股权投资，李宁出任基金非执行主席，予以经验指导。

据称，2019年8月，李宁公司曾在中期业绩会上表示，与莱恩资本合作成立私募基金。“李宁公司投资大约6100万美元，希望通过该基金投资国外合适的消费及体育品牌。”

今年2月，蒋家强曾公开表示：“我们想寻找收入在1.5亿―2亿欧元以上的中小型企业，最好是有故事的小品牌，或拥有悠久商业发展历史的家族企业。”“在李宁的支持下，我们不仅可以为被投资公司提供资本市场的支持，而且还可以为他们提供行业经验和业内关系的支持，以帮助他们成为业内领先公司。”蒋家强说。

这其实也是今年以来李宁家族再次扩张体育版图的动作。

根据官网介绍，莱恩资本主要致力于在大中华区锁定正在兴起的行业，发掘具有长远发展潜力、基本面强劲的成长型私营企业。投资主要分为国内消费者市场，电信、媒体及科技；消费及专业服务；保险业基础设施服务业等。

对已投资项目，官网显示包括：印尼打车服务运营商 GO-JEK、英国打车应用 Hailo、全球最大内衣材料供应商超盈国际、国内互联网家具零售商美乐乐、陆金所、苏宁体育、85度C母公司美食达人集团、锦欣生殖、滴滴出行等。此外，最为知名的是2019年初，对苏宁旗下国际米兰足球俱乐部的投资，以1.5亿欧元收购国际米兰前主席托希尔手中持有的31.05%股份，一举成为国际米兰第二大股东。

李宁的非凡中国

除了莱恩资本，其实李宁公司许多重要投资，背后都有非凡中国的身影。

2010年5月底，李宁通过认购入股当时主营绿色节能业务的“快意节能”，成为后者最大股东。随后将企业正式更名为“非凡中国”，不仅成为李宁旗下又一上市公司，在体育人才管理、赛事活动组织以及其他娱乐体育相关领域的投资布局都有“非凡中国”执掌。

比如，李宁体育园和李宁运动中心就是非凡中国在管理和营运。值得一提的，2003年1月新加坡政府投资、鼎晖中国美元基金曾投资李宁体育1850万美元。

根据非凡中国近年财报显示，公司营业收入从2010年的1141.9万港元增至2018年的11.35亿港元，年复合增长率为77.69%。不过，2019年中期年报显示，公司综合收益同比减少42.4%至3.737亿港元，这与企策略调整，期内大幅缩减建材销售业务规模有关。

近年来，随着中国体育产业规模化的增长，作为国内综合体育企业的非凡中国也开始稳步提升、呈现出有质量的增长趋势。

2019年，李宁最受关注的一笔投资是投资“Snake电竞俱乐部”，这笔上亿的投资其实正也是来自非凡中国。在拥有了对Snake的绝对控制权后，非凡公司CEO、李宁公司的执行董事李麒麟（李宁的侄子）将其更名为“LNG李宁电子竞技俱乐部”，开始全面布局电竞产业链，开发潜力巨大的电竞消费市场。

为了体现多元化的发展，非凡中国还开始盯上了逐渐走热的冰雪产业。2019年7月22日宣布拟以3.4亿港元有条件同意收购昇进投资有限公司（简称“昇进投资”）的全部已发行股本，收购目标就是其全国营运的13个滑冰场。

除此之外，2019年5月，非凡中国与堡狮龙（00592.HK）联合发布公告，非凡中国将通过附属公司龙跃发展有限公司，以4662万港元的价格收购堡狮龙66.6%的股份。这与此次对Clarks的收购异曲同工。

种种迹象表明，李宁在带领李宁公司正在拓展更大的体育版图。

此次收购Clarks，业内人士指出，这是李宁想在“危中求机”借此扩大李宁家族的体育版图，但这并非易事。“投后管理跟投资是两码事，投资是买进资产完善版图，但是让资产变得有价值，需要投入精力去运营和管理。”

不过，李宁公司内部人员透露，李宁自己本身很少参与公司具体事务，一般交给职业经理人。但是，李宁是体育界的文化符号，李宁本身的价值已经被激活，更多精力也会放在投资和整个战略层面上。